案例12: 信披錯漏引震蕩 規范披露保公平

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發布日期:2015-10-26 15:25         訪問次數:5127

案例12 信披錯漏引震蕩 規范披露保公平

為順應某市政府城市中心區“退二進三”整體規劃的需要,B上市公司將位于城市中心區域的舊廠區生產線逐步搬遷到市郊和省外開發區。2012年7月,公司在完成舊廠區的搬遷后,與土地管理部門簽署了國有土地征收補償協議,舊廠區土地以“公開出讓,收益支持”模式進行收儲、改造和補償。

B公司在2012年底前按協議完成了土地移交,并于同年12月對協議簽署及執行概況進行了公告,但未披露具體補償標準等關鍵信息。由于當時房地產市場行情火爆,城區商住用地拍賣屢創新高,市場各方都認為公司披露的舊廠區土地收儲事項必將大幅增加公司利潤,對公司股價產生重大影響。由于公司土地出讓價格等相關條款披露不清晰,引發投資者和媒體的各種猜測,有的認為該事項只能增加公司凈利潤幾億元,有的則認為將高達三、四十幾億元,引發一部分投資者跟風炒作,公司股價在5.5元和9.5元之間大幅震蕩。

土地收儲到底能給B公司帶來多少收益?廣東局帶著疑問對公司土地收儲事項的信息披露進行了檢查,發現公司在以往公告中遺漏了協議中一些影響土地價格的重要條款,如地塊容積率超過一定限值部分不予補償、市政公建配建費用將由公司承擔、約定時點前移交土地將取得額外獎勵、提前取得的預付補償款最終清算時有可能退還市政府等。上述信息已足以影響投資者作出理性判斷。廣東局發現上述問題后要求公司立即并全面補充披露土地收儲協議的所有重要條款。

B公司隨后于2013年9月發布專項臨時公告,詳細披露了土地收儲協議的所有重要條款,并對公司2012年年度報告相關內容進行補充更正。后來,公司在該土地收儲事項后續信息披露中吸取前期教訓,不但及時充分披露協議履行情況,還在協議履行關鍵節點及時停牌,確保全體投資者公平獲取對公司有重大影響的信息。從股價走勢看,公司全面披露土地收儲協議重要條款后,公司股價波動明顯減弱,股價呈現出穩步上升的趨勢,反映出在信息充分披露的情況下投資者對公司股票價值的判斷趨于一致。


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